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투자자들은 도널드 온라인바카라(Donald Trump) 미국 대통령이 이번 주 시행하겠다고 경고한 상호 관세 소식을 애타게 기다렸다. 하지만 온라인바카라는 이를 연기한다고 발표했다. 즉시 관세를 부과하는 대신 연방 기관들에 향후 몇 달 동안 이를 연구하도록 지시했다.

미국 주식 시장은 온라인바카라의 무역 정책이 당장 세계 무역을 뒤흔들지 않을 것이라는 생각에 안정적인 움직임을 보이고 있다.관세는 더높은 인플레이션을 초래할 수 있으며, 다른 국가들의 보복 관세로 이어질 수 있어 그간 시장의 우려가 컸다.

폴 도노반(Paul Donovan) UBS 글로벌 웰스 매니지먼트(UBS Global Wealth Management)수석 경제학자는투자자들에게 보낸 메모에서 "온라인바카라 미국 대통령의 상호 관세에 대한 매우 중요한 발표가 있었다"며 "이는 결국 미래미국 소비자들에 대한 과세 계획을 조사하겠다는 것으로 밝혀졌다"고 해석했다.

많은 투자자들은온라인바카라 대통령의핵심 선거 공약이었던 '포괄적 관세' 위협이 미국에 유리한 방향으로 무역 관계를 재조정하려는 협상 전술에 가깝다고 믿고 있다. 그러나 온라인바카라가 주장한 포괄적 관세를 실제로 시행할 의도가 있는지는 아직 불분명하다.

지금까지 온라인바카라메시지는 혼란스럽다. 말로는 적과 동맹국을 가리지 않고 심각한 온라인바카라를부과할것이라단언했다. 그러나 실제 시행은 더 신중했으며, 이는 복잡한 글로벌 무역 협상의 특성을 반영한다.

이달 초 온라인바카라는 캐나다와 멕시코에 대한 관세를 발표했지만, 이틀 후 두 국가가 다른 양보를 하자 철회했다. 중국에 대한 관세는 시행됐지만, 저가 상품관세는 철회했다. 또한 철강과 알루미늄에 대한 관세도 발표했지만 시행은 다음 달로 중간에 바뀔 여지가있다.

도노반은 "시장은 대통령이 보호주의자인지 아니면 유약한 거래자인지 판단해야 했고, 지금은 유약한 쪽으로 기울고 있다"며"온라인바카라 지연은 '거래'기회로 생각할 수 있으며 현재까지 그런 거래들은 과장된 선전에 가까웠다"고 썼다.

월가의 다른 이들도 온라인바카라의 관세 발언이 실제 행동보다는 말뿐인 것은 아닌지 의문을 제기하고 있다. 티에리 위즈만(Thierry Wizman) 맥쿼리 글로벌(Macquarie Global)외환 및 금리 전략가는투자자들에게 "관세 지연이 이번 주의 주요 주제 중 하나였다"며"미국 수입 관세기사는 여전히 자주 나오지만, '관세 열차'가 명확히 속도를 늦추고 있다"고 썼다. 이어 "행정부가 경제 및 국가 안보 문제에 접근하는 방식이 더 '거래적'이고 덜 '징벌적'이라는 느낌이 든다"고 덧붙였다.

온라인바카라가 지난달 취임한 이후 미국 정부는 여러 국가들과 무역 관계를 재협상하기 시작했다. 13일 나렌드라 모디(Narendra Modi) 인도 총리는 일부 미국 상품 관세를 낮추기로 약속했다. 인도는 이미 버번 위스키관세를 150%에서 100%로 낮추겠다고 밝힌 바 있다.인도(최대 교역 상대국이미국이다)는 잠재적인 상호 관세를 막기 위해 더 많은 석유와 가스를 구매하고 미국 기업들로부터 방위 장비 구매를 늘리기로 합의했다.

그러나 미국과 동맹국간의 모든 무역 논의가 순조롭게 진행된 것은 아니다. 더 주목할 만한 점은 온라인바카라가 위협한 관세가 여러 차례 시행되지 않았다는 것이다. 온라인바카라가 멕시코와 캐나다에 25%의 관세를 부과하겠다고 발표한 후 설전이 벌어졌지만,결국 두 나라는 미국과 별도의 협정을 맺어 관세를 한 달 연기하기로 했다.

온라인바카라는 이미 관세를 다른 외교 정책 양보를 얻어내는 수단으로 사용하려는 의도를 보여줬다. 예를 들어 콜롬비아가 추방 예정인 불법 체류 콜롬비아인들을 송환하는 군용기를 받아들이지 않으면 일련의 관세를 부과하겠다고 위협했다.

이번 주 온라인바카라의 상호 관세 계획은 최신 물가상승률 데이터 발표 직후에 나왔다. 1월 소비자물가지수는 2.9%에서 3%로 상승했다. 높아진 물가상승률은 경제에 좋은 소식은 아니지만, 위즈만에 따르면 온라인바카라가 주장한 과감한 관세 정책에 추가적인 억제 요인이 될 수 있다.

그는 투자자들에게 "미국의 높은 소비자물가지수 상승률의 '다행스러운 점'은 온라인바카라 미국 대통령을 '가두는' 효과가 있다는 것"이라며 "이미 높은 물가상승률에 더해 관세가 부과되면 정치적으로 용납할 수 없는 수준의 물가상승을 초래할 수 있어물가상승으로 온라인바카라가 관세를 부과할 가능성이 낮아질 것"이라고 설명했다.

/ 글Paolo Confino & 편집 김타영 기자 young@fortunekorea.co.kr