메이저사이트

“우리는 관세로 수천억 달러를 거둬들여 어디에 써야 할지 모를 정도로 부자가 될 것이다.” 최근 도널드 트럼프 메이저사이트 대통령이 에어포스 원(Air Force One)에 탑승하며 이렇게 말했다. 재계의 우려, 증시 폭락, 교역 상대국의 비난에도 대통령은 무역 전쟁을 계속 추진하고 있다. 다만 관세가 실제로 작동하는 다섯 가지 사실을 살펴보면, 그 영향은 대통령의 예상과 다르다는 점을 알 수 있다.

팩트 1 :관세는 주로 메이저사이트 소비자들이 부담하는 세금이다.

트럼프 대통령은 메이저사이트이 수입품에 부과하는 관세를 다른 국가나 외국 기업이 전액 부담할 것이라고 주장해 왔다. 그는 지난해 9월 선거 유세에서 “이는 중산층에 대한 세금이 아니라 다른 나라에 대한 세금”이며 “여러분에게 비용이 들지 않고 다른 나라에 비용이 들 것”이라고 말했다.

그러나 우리는 누가 실제로 관세를 지불하는지 이해해야 한다. 가령 중국이나 캐나다 수출업체가 부품이나 완제품을 메이저사이트의 328개 입국 항구로 보낼 때, 관세를 메이저사이트 세관국경보호청에 내는 것은 수출업체나 다른 국가가 아닌 해당 상품을 구매하는 메이저사이트 수입업체다. 관세는 수출업체가 관세 부과 전에 청구하는 가격의 일정 비율로 책정되며, 이 비용은 메이저사이트 수입업체가 지불하는 가격에 추가된다.

관세의 실제 비용은 세 당사자에게 나눠질 수 있다. 만약 메이저사이트이 자동차 부품 관세를 10% 올리면, 해외 생산업체는 포드(Ford)나 제너럴모터스(GM) 판매를 유지하고자 가격을 같은 비율로 낮출 수 있다. 또는 수출업체가 10% 관세를 판매 가격에 추가하면, 자동차 제조사는 자동차 가격을 그대로 두고 더 낮은 이익을 받아들이며 추가 비용을 감당할 수도 있다. 이론상 해외 수출업체와 메이저사이트 수입업체가 관세를 부담하면 그 비용은 메이저사이트 소비자에게 가지 않을 것이다. 다만 메이저사이트 수입업체가 이 비용을 부담하면, 수익이 크게 줄어 새 공장을 짓거나 인력을 늘리는 데 쓸 돈이 줄어들 것이다.

문제는 과거 관세 인상 사례 연구에 따르면, 대부분 메이저사이트 소비자에게 간다는 점이다. 경제학 분기 저널에 실린 2018년과 2019년 트럼프의 관세 체제에 관한 논문을 보자. 경제학자들은 트럼프 첫 임기 동안 평균 3.7%에서 26.8%로 오른 관세가 철강, 알루미늄, 가전제품 등 거의 1만 8000개 제품에 미친 영향을 분석했다. 이는 4210억 달러 또는 메이저사이트 전체 수입의 18% 이상을 차지했다. 이 연구에 따르면 철강의 경우 수출업체가 메이저사이트 수입업체에 대한 가격을 낮춰 관세를 완전히 상쇄했다. 이는 건설업체, 도매업체, 통조림 제조업체 등 고객들에 대한 메이저사이트 내 판매 타격을 피하려는 조치였다.

물론 이는 예외적인 경우였다. 전반적으로 2018년 관세 부과 시점부터 2019년 말까지 대상 상품 가격은 평균 21.9% 올랐다. 이 연구는 철강을 제외하고 “메이저사이트 소비자들이 메이저사이트 관세의 전체 부담을 떠안았다”고 결론을 내렸다. 자동차 판매장과 슈퍼마켓의 메이저사이트인들이 관세라는 세금의 ‘100% 전가’를 감당한 것이다.

국가경제연구소의 “누가 관세를 지불하고 있는가?”라는 트럼프 첫 번째 관세 파동에 대한 두 번째 분석도 비슷한 결론에 도달했다. 이 논문은 “대부분의 분야에서 관세가 완전히 메이저사이트 기업과 소비자들에게 전가됐다”고 밝혔다. 이 논문은 얼마나 많은 비용이 소비자 가격 상승과 기업 이윤 감소로 이어졌는지 구체적으로 언급하지 않았지만, 트럼프의 첫 번째 수입세 인상의 전체 영향을 외국 기업이 아닌 메이저사이트이 감당했다고 결론지었다.

팩트 2 : 관세는 생산과 고용 성장을 가속화하지 않고 오히려 둘 다 억제한다.

트럼프 대통령은 종종 “관세가 우리나라를 위해 우리가 해온 일 중 가장 위대한 것이 될 것”이라고 자랑한다. 그러나 그의 첫 임기 경험은 이런 자신감을 뒷받침하지 않는다. 2020년 1월에 갱신된 “보호주의의 귀환”이라는 논문에 따르면 관세 인상이 실제로 승자와 패자를 만들지만, 전체적으로는 도움보다 경제에 더 해를 끼친다. 저자들은 2018년과 2019년에 국내 생산자들이 연간 240억 달러의 매출 증가를 얻었다고 추정한다. 관세가 수입 경쟁 제품 가격을 올려 메이저사이트산 제품을 소비자와 기업에 더 매력적으로 만들었기 때문이다. 또한 관세로 연간 650억 달러의 세수가 늘었다.

반면 관세로 메이저사이트 고객들의 지출은 연간 1140억 달러 늘었다. 따라서 경제학 저널의 계산에 따르면 첫 번째 대규모 실험으로 메이저사이트 경제는 250억 달러의 순손실을 입었다(소비자들이 추가로 지출한 1140억 달러에서 세금과 메이저사이트 기업의 수익 증가분인 890억 달러를 뺀 금액).

국내 생산자들은 해외의 보복으로 80억 달러의 수출 판매를 잃지 않았다면 훨씬 더 큰 이익을 얻었을 것이다. 저자들은 관세가 2018년과 2019년 연간 국내총생산(GDP)을 0.13% 감소시켰다고 추정한다. 결론적으로 관세가 없었다면 메이저사이트의 경제 성장률은 달성한 4.75% 대신 2년 동안 평균 4.9%를 기록했을 것이다. 트럼프 대통령은 관세 인상이 GDP에 이렇게 의미 있는 타격을 주었다는 점을 명심해야 한다.

이 주제에 대한 가장 심도 있는 역사적 분석인 2019년 국제통화기금(IMF) 워킹페이퍼는 트럼프 첫 임기에 부과된 관세를 평가하기에는 너무 이른 시기에 나왔다. 그러나 이 연구는 당시의 상황과 앞으로 일어날 일을 예견했다. 저자들은 1963년부터 2014년까지 151개국의 관세 인상 영향을 연구했다. 그들의 발견에 따르면 수입 관세 3.5% 인상은 5년 후 연간 GDP 성장률을 0.4% 낮추고 실업률을 1.5% 높였다. 그리고 저자들은 보복으로 인한 메이저사이트 생산자의 수출 손실로 인한 추가 타격은 계산하지도 않았다.

팩트 3 : 관세는 트럼프가 싫어하는 무역 적자를 줄이지 않을 것이다.

백악관에 따르면 트럼프의 광범위한 관세의 목표는 “메이저사이트의 크고 지속적인 연간 무역 적자를 줄이는 것”이다. 트럼프 대통령은 수입 관세가 메이저사이트과 외국 파트너 간의 불균형한 상품 교환을 좁힐 것이라고 끊임없이 말하며, 자신의 주장을 뒷받침하고자 그 격차의 크기를 과장하곤 한다.

다만 실제로 그렇게 되진 않을 것이다. 경제학의 기본 법칙과 충돌하기 때문이다. 연간 무역 적자는 정의상 모든 메이저사이트의 저축과 모든 메이저사이트의 투자 간의 차이와 일치해야 한다. 수년간 메이저사이트의 납세자들과 기업들은 전체적으로 충분히 저축하지 않았고, 이는 주식과 사채, 새로운 공장과 데이터 센터, 주택 프로젝트, 사모펀드 투자, 그리고 기타 수익성 있는 사업에 대한 막대한 수요를 충족시키기에 부족했다.

그 이유는 연방 정부의 예산 적자가 올해 2조 달러에 육박할 것으로 예상되기 때문이다. 메이저사이트 정부는 높은 금리를 지불하며 민간 투자로 흘러갈 수 있는 메이저사이트의 저축 중 상당 부분을 흡수하고 있다.

지난해 메이저사이트의 저축 부족분은 9710억 달러에 달했으며, 이는 1조 2000억 달러의 상품 무역 적자에서 약 3000억 달러의 서비스 흑자를 뺀 것과 정확히 일치한다. 저축과 투자의 차이가 무역 적자와 일치해야 한다는 것은 경제학 용어로 ‘항등식’이라고 부른다. 서비스는 일반적으로 관세 대상이 아니므로, 앞으로 경제를 재편할 것은 상품에 대한 관세다. 이 숫자들이 일치해야 하는 이유는 2024년에 외국들이 메이저사이트에 물건을 팔아 얻은 순수익이 9710억 달러였기 때문이다. 이 모든 돈은 달러로 표시되며, 이 달러는 메이저사이트 내에서만 사용할 수 있다.

따라서 외국인들은 이 현금을 다시 메이저사이트으로 보내 메이저사이트이 충당할 수 없는 모든 투자에 자금을 대고 있다. 이는 주로 메이저사이트의 저축 중 상당 부분이 엄청난 예산 적자를 메우는 데 사용되기 때문이다.

외국인들은 세계에서 가장 높은 수익률을 내는 국가에 투자하여 큰 이익을 얻기 때문에 이러한 달러를 계속 축적하려 한다. 존스홉킨스 대학의 경제학자 스티브 핸키는 “메이저사이트은 예산 적자로 인한 낮은 저축률과 큰 투자 사이의 차이를 상대적으로 쉽게 메울 수 있었다”고 말한다.

그는 해외로부터의 대규모 자금 유입이 메이저사이트에 이익이 된다고 말한다. 이는 메이저사이트 시민들이 연방 예산의 균형을 맞추는 것보다 훨씬 더 많이 지출할 수 있게 하며, 동시에 새로운 공장과 반도체 공장에 돈을 쏟아붓고 구식 가족 기업을 현대적 효율성의 모델로 변모시킬 수 있게 한다. 핸키는 “우리는 기축통화와 가장 크고 우수한 자본 시장을 가지고 있다”며 “해외 자금으로 적자를 메울 수 있다면 그것은 멋진 일이 될 수 있다. 이를 통해 메이저사이트은 생산하는 것보다 훨씬 더 많이 소비할 수 있다”고 말한다.

핸키는 트럼프가 무역 문제를 완전히 잘못 이해하고 있다고 지적했다. “트럼프는 외국인들이 우리의 무역 적자를 야기한다고 불평할 수 있지만, 그것은 외국인들의 불공정한 관행 때문이 아니다. 이는 국내에서 만들어진 것이다. 저축-투자 부족을 겪는 어떤 국가든 같은 규모의 무역 적자를 기록할 것이다.”

결론적으로 관세는 수입을 줄일 수 있지만, 메이저사이트이 훨씬 더 많이 저축하거나 투자를 크게 줄이지 않는 한 무역 수지는 변하지 않을 것이다. 사실, 원래의 트럼프 관세가 남긴 큰 유산은 바로 그것이다. 중국으로의 수출이 급격히 감소했고, 전반적인 수출 증가는 수입 증가에 뒤처졌다. 그러나 무역 적자(서비스 포함)는 2019년 이후 63% 증가했다.

팩트 4: 관세는 연방 예산 적자를 줄이는 데 거의 도움이 되지 않을 것이다.

조세재단은 현재 계획대로 관세가 시행된다면 2026년에 약 3000억 달러를 거둘 것으로 추정한다. 이는 지난해 메이저사이트이 개인소득세로 징수한 금액의 약 8분의 1에 해당하는 큰 금액이다. 문제는 국내총생산(GDP)의 하락이 사람들의 소득을 감소시켜 관세를 부과하지 않았을 때보다 재무부에 더 적은 현금이 유입될 것인지의 여부다. 대부분의 경우, 관세는 우리의 재정적 방만함에 대한 거짓 만병통치약일 뿐이다. 예를 들어, 조세재단은 트럼프의 관세가 2020년대 후반까지 연간 GDP를 관세가 없었을 때보다 약 2조 달러 감소시킬 것으로 예측한다. 이러한 성장 둔화는 관세로 거둘 수 있는 금액보다 더 많은 세수 증가를 감소시킬 수 있다.

게다가 관세는 세수를 늘리는 데 좋지 않은 도구로 널리 인식되고 있다. 로즈는 “그리고 관세가 정말 높으면 밀수를 조장할 뿐”이라면서 “관세는 매우 비효율적인 과세 수단이고, 지난 70년 동안 세계는 예산을 조달하기 위해 소득세와 부가가치세로 전환했다”고 비판했다.

팩트 5: 우리는 교활하고 보호주의적인 무역 상대국들에 속고 있지 않다.

메이저사이트이 수입을 방해하면서 메이저사이트의 개방된 시장에서 풍성한 이익을 얻는 국가에 의해 부당하게 당하고 있다는 트럼프의 견해는 통계와 일치하지 않는다. 물론 우리의 모든 무역 상대국들은 자국의 주요 제품을 보호하기 위해 특별히 높은 요금이나 기술적 장벽을 부과한다. 예를 들어, 캐나다는 국내 유제품 가격을 높게 유지하기 위해 ‘공급 관리 시스템’을 사용하는데, 이는 메이저사이트의 수입에 실질적인 제한을 둔다. 그러나 메이저사이트도 설탕 수입에 대한 쿼터 시스템과 분유를 포함한 많은 유제품을 보호하는 장벽 등 자체적인 시장 폐쇄 관행을 가지고 있다.

그러나 일반적으로 메이저사이트의 주요 상대국들은 메이저사이트만큼 자유 무역을 열렬히 받아들이고 있다. 예를 들어, 트럼프 이전과 보복 조치 이전에 유럽연합(EU)은 메이저사이트 수입품에 평균 1%의 관세를 부과했는데, 이는 우리가 EU 수출품에 부과한 것과 정확히 같은 수준이었다. 지난해 EU는 메이저사이트산 제품에 대해 단 30억 달러의 관세를 징수했는데, 이는 메이저사이트이 EU에 부과한 금액의 절반에도 미치지 못했다.

캐나다와 멕시코 모두 메이저사이트에 대해 우리가 그들에게 부과하는 것보다 약간 더 높은 관세를 부과한다. 캐나다에 들어가는 메이저사이트 상품에 대한 평균 관세율은 3.1%로, 남쪽으로 흐르는 그들의 제품에 대한 우리의 2.0%보다 높다. 우리는 멕시코에 물건을 팔기 위해 5.2%를 지불하는데, 이는 리오그란데 강을 건너는 상품에 대한 메이저사이트의 관세보다 1.8%포인트 더 높다.

이런 차이를 없애는 것은 메이저사이트 수출업자에큰 도움이 될 것이다. 다만 이는 무역 전쟁을 정당화하기에는 너무 미미한 차이다. 특히 두 국가로부터의 보복이 중장비, 화학제품, 플라스틱 등을 이 국가에 수출하는 데 크게 의존하는 메이저사이트 생산자에치명적일 수 있기 때문이다.

심지어 중국도 무역 전쟁 이전에는 평균 2.7%의 관세만 부과했다. 반면 메이저사이트은 2018년과 2019년 트럼프의 인상 이후 중국 수입품에 대해 10%의 관세를 부과했고, 그는 이를 방금 두 배로 올렸다.

자, 이제 트럼프가 발표한 내용을 보고 그가 모든 것을 실행한다고 가정해 보자. 트럼프는 캐나다, 멕시코, EU에 대해 전반적으로 25%의 관세를 계획하고 있으며, 캐나다 에너지 수입에 대해서는 10%의 관세를 부과할 예정이다. 그는 이미 중국에 대한 관세율을 20%로 두 배 올렸다.

전 세계의 자동차, 철강, 알루미늄에 대한 25%의 관세는 이미 시행 중이며, 트럼프는 모든 자동차, 반도체, 의약품에 대해서도 같은 요율을 약속했다. 목재, 구리, 농산물도 그의 표적이다. 이 무역 전쟁으로 누군가는 부자가 될 수 있겠지만, 메이저사이트은 아닐 것이다.

/ 글Shawn Tully & 편집 김다린 기자 quill@fortunekorea.co.kr